國家發(fā)改委7月29日消息，國家發(fā)改委、中國人民銀行、財政部、銀保監(jiān)會近日聯合印發(fā)《2019年降低企業(yè)杠桿率工作要點》（以下簡稱《要點》），明確了2019年降低企業(yè)杠桿率的21項任務清單和時間表?！兑c》提出，要加大力度推動市場化法治化債轉股增量擴面提質，綜合運用大力發(fā)展股權融資等各類降杠桿措施，并進一步完善企業(yè)債務風險防控機制。

資本市場三大措施值得期待

《要點》提出，要大力發(fā)展股權融資。完善交易所市場股權融資功能，改革股票發(fā)行制度，提升上市公司質量；加強對中小投資者權益的保護，增強投資者信心；按照投資者適當性原則，有序促進社會儲蓄轉化為股權投資，拓寬企業(yè)資本補充渠道；鼓勵私募股權投資基金等多元化投資主體發(fā)展，豐富股權融資市場投資者群體。

這表明政府將完善資本市場制度，加大直接融資對企業(yè)的支持，以此來降杠桿。下半年資本市場有以下措施值得期待：第一、為了擴大直接融資，IPO、兼并重組等政策可能繼續(xù)調整；第二、為了支持商業(yè)銀行參與債轉股，央行可能定向降準為商業(yè)銀行補充資本金；第三、將允許在滿足一定條件下公募資管產品依法合規(guī)參與優(yōu)質企業(yè)債轉股。

債轉股資管產品發(fā)行力度將加大

《要點》提出，推動金融資產投資公司發(fā)揮市場化債轉股主力軍作用。拓寬社會資本參與市場化債轉股渠道。9月底前出臺金融資產投資公司發(fā)起設立資管產品備案制度，將市場化債轉股資管產品列入保險資金等長期限資金允許投資的白名單。年底前探索提出允許在滿足一定條件下公募資管產品依法合規(guī)參與優(yōu)質企業(yè)債轉股。

《要點》提出，加快股份制商業(yè)銀行定向降準資金使用。推動符合條件的股份制商業(yè)銀行單獨或聯合設立金融資產投資公司。支持商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本，采取多種措施解決市場化債轉股資本占用過多問題。加快推進市場化債轉股資產交易。

平等保護社會資本權益

《要點》鼓勵對品牌知名度高、市場競爭力強、經營運轉正常的高杠桿優(yōu)質企業(yè)或企業(yè)集團內優(yōu)質子公司及業(yè)務板塊，優(yōu)先實施市場化債轉股。鼓勵和支持實施機構對符合政策和條件的民營企業(yè)實施市場化債轉股。大力開展債轉優(yōu)先股試點。

對債轉股的優(yōu)先或鼓勵實施領域進行明確，強調優(yōu)先支持高桿杠優(yōu)勢企業(yè)、優(yōu)質資產實施債轉股，并且鼓勵探索實施債轉優(yōu)先股，既有助于保障債轉股后原債權方的收益，也有助于保護債轉股實施主體公司原股東的投票權不會因為債轉股而稀釋，不會弱化或喪失對公司的控制權。此外，突出了公平公正對待民營企業(yè)的債轉股要求，支持對民營企業(yè)實施債轉股以更好促進民營經濟發(fā)展，可有效推動高杠桿民營企業(yè)的負債率下降，從而緩解民營企業(yè)的債務風險。